Economie de l'euro

Quinze ans après sa création en 1999, la monnaie unique européenne sort difficilement d'une crise qui a mis son existence même en péril. Les gouvernements européens ont créé des dispositifs de secours, renforcé la coordination de leurs politiques et jeté les bases d'une union bancaire, tandis que la Banque centrale européenne faisait son possible pour assurer le financement de l'économie. En quelques années, l'architecture de l'euro a été profondément transformée. Ces réformes seront-elles suffisantes pour ramener la stabilité et la croissance ? La crise de la zone euro remet-elle en cause le projet même de l'Union monétaire ? Entièrement revu et mis à jour pour intégrer les effets de cette crise, ce livre s'est imposé comme la référence, rigoureuse et accessible, sur le fonctionnement concret de la monnaie unique européenne, ses apports et ses difficultés.

Introduction Une longue histoire La zone euro en bref Finalement, pourquoi l'euro ? I / La BCE aux commandes de l'euro Mandat de la BCE Quel objectif d'inflation ? - Qu'est-ce que le « moyen terme » ? - Quelle hiérarchie des objectifs ?L'organisation du système européen des banques centrales Des cercles concentriques : le SEBC, l'Eurosystème et la BCE - Un système fédéral Conclusion : la solitude de la BCE II / La politique monétaire en action La boîte à outils de la BCE Appels d'offres et facilités permanentes - Taux directeurs et taux de marché - Créances et dettes au sein de l'Eurosystème L'impact de la politique monétaire sur l'économie Les effets d'offre La stratégie de la BCE Le choix d'une stratégie éclectique - Les limites de l'approche éclectique Conclusion : de la théorie à la pratique III / Les gouvernements, « copilotes » de la zone euro La conception initiale des politiques budgétaires dans la zone euro Le rôle de la politique budgétaire dans une union monétaire - La répartition des tâches en matière de stabilisation - Protéger la politique monétaire - Des politiques budgétaires encadrées par le Pacte de stabilité et de croissance - Une coordination limitée des politiques budgétaires Une architecture remise en cause par la crise de 2009 Des risques bien identifiés mais négligés - Des risques mal identifiés - Trois piliers incohérents Adaptations et réformes de l'union monétaire Le traitement de la crise - La réforme de la gouvernance Vers une union budgétaire ? Une mutualisation des dettes publiques nationales ? - Un budget pour la zone euro ? Conclusion : vers une zone euro nouvelle formule ? IV / Convergence et divergence dans la zone euro Les marchés de biens et services en euro L'euro et l'intégration des marchés de biens et services - Les avantages comparatifs au sein de la zone euro Les marchés du travail Les marchés de capitaux en euro Avant la crise, une intégration financière de façade - Une zone euro fragmentée - Vers l'union bancaire La croissance à moyen terme de la zone euro Conclusion : un devoir d'intégration V / L'euro et le monde L'euro, monnaie internationale Des handicaps de départ - L'euro après 1999 : une monnaie d'endettement - Vers un système monétaire multipolaire ? Le taux de change de l'euro L'évolution du taux de change de l'euro - La politique de change de l'euro Conclusion : « L'Europe : quel numéro de téléphone ? » Références bibliographiques.